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交易網誌

選擇權策略》獨孤九劍的招數 - 有趣的套利

2007.4.14  五月份的選擇權行情

買權             賣權            
履約價 時間 成交量 買價 賣價 漲跌 總量 履約價 時間 成交量 買價 賣價 漲跌 總量
6900 - - - - - - 6900 13:42 1.2 1.2 2.8 ﹀0.8 249
7000 - - - - - - 7000 13:43 1.8 1.8 3.6 ﹀0.2 115
7100 - - - - - - 7100 13:40 3.2 3.2 3.9 ﹀0.1 99
7200 - - - - - - 7200 13:44 3.6 3.6 5 ﹀1.9 289
7300 - - - - - - 7300 13:44 5.3 5.3 6 ﹀4.1 172
7400 - - - - - - 7400 13:44 8.5 8.5 8.9 ﹀5.5 624
7500 10:34 540 525 540 ︿40 1 7500 13:44 12.5 12.5 13 ﹀9.5 1521
7600 13:07 450 450 471 ︿40 1 7600 13:44 20 20 20.5 ﹀13.5 2397
7700 12:58 382 364 382 ︿47 28 7700 13:44 34 34 34.5 ﹀19 3876
7800 13:39 301 301 319 ︿40 38 7800 13:44 50 50 52 ﹀31 2243
7900 13:44 240 240 245 ︿47 191 7900 13:44 76 76 78 ﹀37 2461
8000 13:44 179 177 179 ︿42 1826 8000 13:43 115 113 115 ﹀44 1366
8200 13:44 84 82 84 ︿25 5475 8200 13:44 215 215 221 ﹀71 164
8400 13:45 28.5 28.5 29 ︿9 6840 8400 13:24 378 378 394 ﹀55 109
8600 13:42 8 7.4 8 ︿3 705 8600 13:32 560 560 700 ﹀50 10
8800 13:43 2.3 2.3 2.8 ︿0.4 128 8800 - - - - - -
9000 - - - - - - 9000 - - - - - -

有個很有趣的現象
如果買  7800 和 7900 的 CALL 以及 PUT 價差組合 兩組對作

SELL PUT 7800 50
BUY PUT 7900 78
BUY CALL 7800 301
SELL CALL 7900 240

 

所組出來的獲利曲線圖 

居然是恆獲利 11點 !!!!

意思就是說你這樣買 , 放到結算一定獲利11點

再試試別的組合

SELL PUT 8000 115
BUY PUT 8200 215
BUY CALL 8000 179
SELL CALL 8200 84

 

組出來的獲利曲線圖如下

恆獲利 5 點 !!

這是多麼有趣的發現

居然可以組出一組組合單 , 不管大盤如何變化  都可以獲利 . 這不是很有意思嗎

為什麼會這樣 ?

討論其原因  因為

1.權利金不對等特性

2.CALL 和 PUT 的多頭價差和空頭價差 , 具有一樣的效果

 

每個履約價其權利金漲跌並不一定合理 . 只要不合理 就表示有套利空間
且相同履約價的CALL 和 PUT 所組成的多頭價差, 其效果(獲利曲線圖) 長相是一樣的 , 差別只是獲利點數不同 .
如果一組多頭價差搭配一組同履約價反向的空頭價差, 組起來的獲利曲線圖不會等於 0
不是正數(恆獲利)就是負數(恆虧損)

 

有興趣可以隨意抓兩個履約價試試看 , 組成正向的多頭和反向的空頭價差 . 可以組出套利的組合單
當然啦 , 套利點數不夠大 (要大於交易成本)   就沒有下單的誘因

延伸閱讀 :

選擇權策略軟體 :


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