選擇權策略》選擇權獨孤九劍，快速掌握投資策略

最新版【獨孤九劍】選擇權策略軟體上市囉 ! 內含多種選擇權策略單 ，新增支援周選擇權，月選擇權和期貨，也支援線上更新報價，讓你使用上更方便 ! 

 

本文有幾個部分與您分享

 

一、選擇權策略試算軟體  獨孤九劍

二、選擇權價差-買權多頭價差

三、選擇權價差-買權空頭價差

四、選擇權價差-賣權多頭價差

五、選擇權價差-賣權空頭價差

六、選擇權組合單-買進組合式期貨

七、更多選擇權策略解說

 

一、選擇權策略試算軟體  獨孤九劍

選擇權獨孤九劍。這軟體是我 2007 年開始寫的，讓我知道自己的部位到期的損益情形，當時券商還沒有幫投資人繪製選擇權到期損益圖，大家都不知道自己手上買的部位最後是甚麼東西。如果你在不同時期進場持有不同履約價的SELL CALL、SELL PUT、BUY CALL 或 BUY PUT ，你不知道你手上所持有的是甚麼怪物。這個選擇權策略軟體只要輸入你的手上部位、選擇權履約價、選擇權權利金價格、選擇權買方或賣方、口數，就可以幫你了解手中的選擇權部位是什麼。我幫助我自己了解選擇權而寫此選擇權策略軟體，沒想到大家很喜歡。

 

現在我們將他網路化，在我們自己的選擇權網站寫了個線上版的選擇權策略軟體，全部網路上試算，你要打開手機連網進來，或是用電腦連線進來，輸入你的選擇權、期貨部位就可以試算。更重要的是每個策略都有寫交易心得和使用時機，這是你研究的好地方。  

 

有一本書【選擇權實戰手冊】裡面介紹選擇權的招式有52招，為了方便了解這些選擇權策略，我用選擇權策略軟體幫助自己快速的了解這些策略。真的，不用看每篇的文字敘述，只需要看圖就一目了然 ! 這在我學習的過程幫助很多。獨孤九劍收入多種選擇權招式，每個招式我都附上使用時間和使用心得。

這些招式有 ，列表如下表，可以點選超連結了解更多。

選擇權獨孤九劍

序號	類型	交易部位	使用時機
1	選擇權單一部位基本型	選擇權買進買權( Long Call ) BUY CALL	預期指數會大漲
2	選擇權單一部位基本型	選擇權買進賣權 ( Long Put ) BUY PUT	預期股市將會下跌、為手中股票避險
3	選擇權單一部位基本型	選擇權賣出買權 ( Short Call ) SELL CALL	預期指數不會漲 (包括不漲和下跌)
4	選擇權單一部位基本型	選擇權賣出賣權 ( Short Put ) SELL PUT	預期指數不會跌 (包括不跌和上漲)
5	選擇權單一部位基本型	選擇權買權多頭價差 (Bull Call Spread)	判斷行情會漲一大段
6	選擇權單一部位基本型	選擇權賣權多頭價差 (Bull Put Spread)	判斷行情不會下跌
7	選擇權單一部位基本型	選擇權買權空頭價差 (Bear Call Spread)	判斷行情不會上漲
8	選擇權單一部位基本型	選擇權賣權空頭價差 (Bull Put Spread)	判斷行情會跌一大段
9	選擇權零支出交易型	作多價外逆轉組合 (Long Combo)	判斷行情不會下跌 且用收來的權利金BC投機
10	選擇權零支出交易型	作空價外逆轉組合 (Shot Combo)	判斷行情不會上漲 且用收來的權利金BP投機
11	選擇權跨式與勒式型	買進跨式部位 ( Long Straddle )	預測會有大行情，多空兩邊押寶
12	選擇權跨式與勒式型	買進勒式部位 ( Long Straddle )	預測會有大行情，多空兩邊押寶
13	選擇權跨式與勒式型	賣出跨式部位 ( Short Straddle )	預測行情暫時盤整、收斂時間價值
14	選擇權跨式與勒式型	賣出勒式部位 ( Short Straddle )	預測行情區間盤整
15	選擇權蝶式與兀鷹式型	買進買權蝶式部位 ( Long Call Butterfly )	預測行情區間盤整同時鎖住風險
16	選擇權蝶式與兀鷹式型	買進賣權蝶式部位 ( Long Put Butterfly )	預測行情區間盤整同時鎖住風險
17	選擇權蝶式與兀鷹式型	買進買權兀鷹部位 ( Long Call Condor )	預測行情區間盤整同時鎖住風險
18	選擇權蝶式與兀鷹式型	買進賣權兀鷹部位 ( Long Put Condor )	預測行情區間盤整同時鎖住風險
19	選擇權蝶式與兀鷹式型	賣出買權蝶式部位 ( Short Call Butterfly )	賭指數不落在某段區間內 , 即區間內賠區間外賺
20	選擇權蝶式與兀鷹式型	賣出賣權蝶式部位 ( Short Put Butterfly )	賭指數不落在某段區間內 , 即區間內賠區間外賺
21	選擇權蝶式與兀鷹式型	賣出買權兀鷹部位 ( Short Call Condor )	賭指數不落在某段區間內 , 即區間內賠區間外賺
22	選擇權蝶式與兀鷹式型	賣出賣權兀鷹部位 ( Short Put Condor )	賭指數不落在某段區間內 , 即區間內賠區間外賺
23	選擇權蝶式與兀鷹式型	買進買權調整蝶式部位 ( Long Call Modified Butterfly )	看區間且偏多
24	選擇權蝶式與兀鷹式型	買進賣權調整蝶式部位 ( Long Put Modified Butterfly )	看區間且偏空
25	選擇權蝶式與兀鷹式型	買進鐵蝴蝶部位 ( Long Iron Butterfly )	看區間能夠鎖住風險 , 買進蝴蝶部位的改良
26	選擇權蝶式與兀鷹式型	賣出鐵蝴蝶部位 ( Short Iron Butterfly )	賣出蝴蝶部位的改良
27	選擇權跨月交易型	買權跨月價差部位 ( Call Calendar Spread )	買近避遠
28	選擇權跨月交易型	賣權跨月價差部位 ( Put Calendar Spread )	買近避遠
29	選擇權跨月交易型	買權對角價差部位 ( Diagonal Spread With Calls )	高階 : 遇期結算逆價差擴大或縮小
30	選擇權跨月交易型	賣權對角價差部位 ( Diagonal Spread With Puts )	高階 : 遇期結算逆價差擴大或縮小
31	選擇權合成期貨交易型	買進組合式期貨 ( Long Synthetic Future )	就是期指多單
32	選擇權合成期貨交易型	賣出組合式期貨 ( Short Synthetic Future )	就是期指空單
33	選擇權不等比例交易型	買權比率價差部位 ( Call Ratio Spread )	看多但漲有限
34	選擇權不等比例交易型	賣權比率價差部位 ( Put Ratio Spread )	看空但跌有限
35	選擇權不等比例交易型	買權逆比率價差部位 ( Put Ratio Backspread )	看大漲 + 防崩盤 , 怕平盤
36	選擇權不等比例交易型	賣權逆比率價差部位 ( Put Ratio Backspread )	看大跌 + 防大漲 , 怕平盤
37	選擇權不等比例交易型	買進偏空跨式部位 ( Long Strip )	如其名 , 偏空的跨式
38	選擇權不等比例交易型	買進偏多跨式部位 ( Long Strap )	如其名 , 偏多的勒式
39	期貨加選擇權混合交易型	組合式買權 ( Synthetic Call )BF+BP	做為股票或期貨的避險
40	期貨加選擇權混合交易型	買進買權合成跨式部位 ( Long Call Systhetic Straddle ) SF + 2BC	將買方當作期貨避險單
41	期貨加選擇權混合交易型	買進賣權合成跨式部位 ( Long Put Systhetic Straddle ) BF + 2BP	將買方當作期貨避險單
42	期貨加選擇權混合交易型	賣出買權合成跨式部位 ( Short Call Systhetic Straddle ) BF + 2SC	將買方當作期貨避險單
43	期貨加選擇權混合交易型	賣出賣權合成跨式部位 ( Short Put Systhetic Straddle ) SF + 2SP	將買方當作期貨避險單
44	期貨加選擇權混合交易型	賣出買權合成跨式部位 ( Short Call/Put Systhetic Straddle ) BF+SC+SP	一個期貨多單(小台) + 雙SELL 盤整偏多策略

二、選擇權價差-買權多頭價差

我們來解說幾個選擇權策略吧，第一個策略是選擇權買權多頭價差，用選擇權CALL組成的多單價差。低買高賣，買比較低的選擇權，賣比較高的選擇權。例如  BUY CALL  15500 @90  + SELL CALL 15600 @60  。

這個選擇權組合單組出的損益圖如下 ，如果行情大漲，獲利是固定的 3500 元。 如果行情大跌損失也是固定的1500元。這是一個選擇權買方策略，用1500的虧損去換一個3500的獲利機會。這個選擇權策略支付30點的選擇權權利金 也就是1500元。這也是最大風險。如果行情無法漲過15500 之上 則權利金會歸零。

這是選擇權最簡單的組合單

圖 : 選擇權買權多頭價差

 

三、選擇權價差-買權空頭價差

第二個策略是選擇權買權空頭價差，用選擇權CALL組成的空單價差。低賣高買，買比較高的選擇權，賣比較低的選擇權。例如  SELL CALL  15500 @90  + BUY CALL 15600 @60  。這組合完全和上一個多頭價差顛倒。賣方變買方買方變賣方。

這個選擇權組合單組出的損益圖如下 ，如果行情大漲，虧損是固定的 3500 元。 如果行情大跌獲利也是固定的1500元。這是一個選擇權賣方策略，用5000元選擇權保證金去交易，最多獲利1500元選擇權權利金。如果行情無法漲過15500 之上 則選擇權權利金會歸零，所以這選擇權賣方策略收了1500元的權利金。如果行情大漲則最多5000元的選擇權保證金都會賠掉。但是一開始先收了1500選擇權權利金元進來，所以最多虧損3500元。

 

圖 : 選擇權買權空頭價差

 

四、選擇權價差-賣權多頭價差

第三個策略是選擇權賣權多頭價差，用選擇權PUT組成的多單價差。高賣低買，賣比較高的選擇權，買比較低的選擇權。例如 SELL PUT 15400 @111 + BUY PUT 15300 @74 。這組合是以PUT所組成，他的意思是價格沒有跌破15400就獲利。

 

這個選擇權組合單組出的損益圖如下 ，如果行情盤整或上漲，獲利是固定的 1850 元。 這組選擇權組合單的是賣方，他的選擇權保證金需要5000元。如果獲利投資報酬率是1850 / 5000 = 37%。挺高的。只要指數價格不跌破15400就能夠獲利37%。 但是如果行情大跌會虧損，跌破15400就開始虧損，最大虧損是虧掉選擇權保證金5000元，但是預收1850選擇權權利金，所以最差情況會虧損 5000 - 1850 = 為3150。虧損是有限制的，不會無限。所以價差單的賣方較安全。

圖 : 選擇權賣權多頭價差

 

五、選擇權價差-賣權空頭價差

 

第四個策略是選擇權賣權空頭價差，用選擇權PUT組成的空單價差。高買低賣，買比較高的選擇權，賣比較低的選擇權。例如 BUY PUT 15400 @111 + SELL PUT 15300 @74 。這組合是以PUT所組成，這是買方選擇權，他的意思是價格跌破15400就獲利。

 

這個選擇權組合單組出的損益圖如下 ，如果行情大跌就會獲利，獲利是固定的 3150 元。 這組選擇權組合單的是買方，他的選擇權權利金1850元。如果獲利投資報酬率是3150 / 1850 = 170%。挺高的。只要指數價格跌破15400就能夠獲利170%。 但是如果行情不跌就會虧損，指數結算在15400之上就虧損，所支付的選擇權權利金1850全部都會歸零。這個策略是看空。

圖 : 選擇權賣權空頭價差

 

六、選擇權組合單-買進組合式期貨

 

第五個示範策略是選擇權買進組合式期貨，用同樣履約價的選擇權CALL和PUT所組成。口訣為同履約價買買賣賣就是做多期貨，BC+SP = 期貨多單。例如BUY CALL 15400 @230 + SELL PUT 15400 @206 。同樣在15400這履約價買買賣賣，買進買權 + 賣出賣權 就是做多期貨。你看下圖，所組出的結算損益圖就如同期貨一樣，直線往上。如果行情上漲，漲一點賺一點，如果行情往下，跌一點賠一點。這不是跟期貨的損益一樣嗎 ? 所以這是一個模擬期貨部位的選擇權策略。可以用來替代期貨單。那為何要用這一招呢 ? 為何不用期貨。用這招可以拆解，可以把BC平倉留SP。例如漲不動的時候把選擇權買方BC出場，留下盤整盤也能獲利的選擇權賣方SP。這是期貨做不到的，期貨只有 1 和 0 。沒有兩個部位，沒有變化。選擇權組合單變化比較多。

 

圖 : 選擇權買進組合式期貨

 

七、更多選擇權策略解說

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下一個大俠 就是你。

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投資最重要的就是風險控管  , 再來是如何提高獲勝率 , 最後才是投資報酬率 . 我認為這是要在市場上長期立足必要的原則 .而我投資的秘訣 : 
良好的紀律 + 獨創的選擇權獨孤九劍投資法

投資選擇權的步驟

1.預期大盤走勢
2.根據預期的盤勢選擇適當的投資策略，並且同時想好調整策略
3.看對盤勢時 如何放大獲利
4.看錯盤勢時 把想好的調整策略拿來用，讓傷害減到最低 甚至反敗為勝

 

以上52招取自於黃逢徵先生的著作【選擇權實戰手冊】，並加入自己的操作心得和操作建議，供讀者免費學習。