選擇權策略》選擇權獨孤九劍，快速掌握投資策略

為何越來越多人選擇智能交易趨勢盤這樣做逮住機會狠狠賺一次就學會選擇權，多空皆可賺只要3秒你不會再錯失進場機會

交易網誌

選擇權策略》免費選擇權策略試算軟體，快速了解進階的選擇權組合單策略，共52招

最新版【獨孤九劍】選擇權策略軟體上市囉 ! 內含多種選擇權策略單，新增支援周選擇權，月選擇權和期貨，也支援線上更新報價，讓你使用上更方便 !

本文有幾個部分與您分享

一、選擇權策略試算軟體獨孤九劍

選擇權獨孤九劍。這軟體是我 2007 年開始寫的，讓我知道自己的部位到期的損益情形，當時券商還沒有幫投資人繪製選擇權到期損益圖，大家都不知道自己手上買的部位最後是甚麼東西。如果你在不同時期進場持有不同履約價的SELL CALL、SELL PUT、BUY CALL 或 BUY PUT ，你不知道你手上所持有的是甚麼怪物。這個選擇權策略軟體只要輸入你的手上部位、選擇權履約價、選擇權權利金價格、選擇權買方或賣方、口數，就可以幫你了解手中的選擇權部位是什麼。我幫助我自己了解選擇權而寫此選擇權策略軟體，沒想到大家很喜歡。

現在我們將他網路化，在我們自己的選擇權網站寫了個線上版的選擇權策略軟體，全部網路上試算，你要打開手機連網進來，或是用電腦連線進來，輸入你的選擇權、期貨部位就可以試算。更重要的是每個策略都有寫交易心得和使用時機，這是你研究的好地方。

有一本書【選擇權實戰手冊】裡面介紹選擇權的招式有52招，為了方便了解這些選擇權策略，我用選擇權策略軟體幫助自己快速的了解這些策略。真的，不用看每篇的文字敘述，只需要看圖就一目了然 ! 這在我學習的過程幫助很多。獨孤九劍收入多種選擇權招式，每個招式我都附上使用時間和使用心得。

這些招式有，列表如下表，可以點選超連結了解更多。

選擇權獨孤九劍

序號	類型	交易部位	使用時機
1	選擇權單一部位基本型	選擇權買進買權( Long Call ) BUY CALL	預期指數會大漲
2	選擇權單一部位基本型	選擇權買進賣權 ( Long Put ) BUY PUT	預期股市將會下跌、為手中股票避險
3	選擇權單一部位基本型	選擇權賣出買權 ( Short Call ) SELL CALL	預期指數不會漲 (包括不漲和下跌)
4	選擇權單一部位基本型	選擇權賣出賣權 ( Short Put ) SELL PUT	預期指數不會跌 (包括不跌和上漲)
5	選擇權單一部位基本型	選擇權買權多頭價差 (Bull Call Spread)	判斷行情會漲一大段
6	選擇權單一部位基本型	選擇權賣權多頭價差 (Bull Put Spread)	判斷行情不會下跌
7	選擇權單一部位基本型	選擇權買權空頭價差 (Bear Call Spread)	判斷行情不會上漲
8	選擇權單一部位基本型	選擇權賣權空頭價差 (Bull Put Spread)	判斷行情會跌一大段
9	選擇權零支出交易型	作多價外逆轉組合 (Long Combo)	判斷行情不會下跌且用收來的權利金BC投機
10	選擇權零支出交易型	作空價外逆轉組合 (Shot Combo)	判斷行情不會上漲且用收來的權利金BP投機
11	選擇權跨式與勒式型	買進跨式部位 ( Long Straddle )	預測會有大行情，多空兩邊押寶
12	選擇權跨式與勒式型	買進勒式部位 ( Long Straddle )	預測會有大行情，多空兩邊押寶
13	選擇權跨式與勒式型	賣出跨式部位 ( Short Straddle )	預測行情暫時盤整、收斂時間價值
14	選擇權跨式與勒式型	賣出勒式部位 ( Short Straddle )	預測行情區間盤整
15	選擇權蝶式與兀鷹式型	買進買權蝶式部位 ( Long Call Butterfly )	預測行情區間盤整同時鎖住風險
16	選擇權蝶式與兀鷹式型	買進賣權蝶式部位 ( Long Put Butterfly )	預測行情區間盤整同時鎖住風險
17	選擇權蝶式與兀鷹式型	買進買權兀鷹部位 ( Long Call Condor )	預測行情區間盤整同時鎖住風險
18	選擇權蝶式與兀鷹式型	買進賣權兀鷹部位 ( Long Put Condor )	預測行情區間盤整同時鎖住風險
19	選擇權蝶式與兀鷹式型	賣出買權蝶式部位 ( Short Call Butterfly )	賭指數不落在某段區間內 , 即區間內賠區間外賺
20	選擇權蝶式與兀鷹式型	賣出賣權蝶式部位 ( Short Put Butterfly )	賭指數不落在某段區間內 , 即區間內賠區間外賺
21	選擇權蝶式與兀鷹式型	賣出買權兀鷹部位 ( Short Call Condor )	賭指數不落在某段區間內 , 即區間內賠區間外賺
22	選擇權蝶式與兀鷹式型	賣出賣權兀鷹部位 ( Short Put Condor )	賭指數不落在某段區間內 , 即區間內賠區間外賺
23	選擇權蝶式與兀鷹式型	買進買權調整蝶式部位 ( Long Call Modified Butterfly )	看區間且偏多
24	選擇權蝶式與兀鷹式型	買進賣權調整蝶式部位 ( Long Put Modified Butterfly )	看區間且偏空
25	選擇權蝶式與兀鷹式型	買進鐵蝴蝶部位 ( Long Iron Butterfly )	看區間能夠鎖住風險 , 買進蝴蝶部位的改良
26	選擇權蝶式與兀鷹式型	賣出鐵蝴蝶部位 ( Short Iron Butterfly )	賣出蝴蝶部位的改良
27	選擇權跨月交易型	買權跨月價差部位 ( Call Calendar Spread )	買近避遠
28	選擇權跨月交易型	賣權跨月價差部位 ( Put Calendar Spread )	買近避遠
29	選擇權跨月交易型	買權對角價差部位 ( Diagonal Spread With Calls )	高階 : 遇期結算逆價差擴大或縮小
30	選擇權跨月交易型	賣權對角價差部位 ( Diagonal Spread With Puts )	高階 : 遇期結算逆價差擴大或縮小
31	選擇權合成期貨交易型	買進組合式期貨 ( Long Synthetic Future )	就是期指多單
32	選擇權合成期貨交易型	賣出組合式期貨 ( Short Synthetic Future )	就是期指空單
33	選擇權不等比例交易型	買權比率價差部位 ( Call Ratio Spread )	看多但漲有限
34	選擇權不等比例交易型	賣權比率價差部位 ( Put Ratio Spread )	看空但跌有限
35	選擇權不等比例交易型	買權逆比率價差部位 ( Put Ratio Backspread )	看大漲 + 防崩盤 , 怕平盤
36	選擇權不等比例交易型	賣權逆比率價差部位 ( Put Ratio Backspread )	看大跌 + 防大漲 , 怕平盤
37	選擇權不等比例交易型	買進偏空跨式部位 ( Long Strip )	如其名 , 偏空的跨式
38	選擇權不等比例交易型	買進偏多跨式部位 ( Long Strap )	如其名 , 偏多的勒式
39	期貨加選擇權混合交易型	組合式買權 ( Synthetic Call )BF+BP	做為股票或期貨的避險
40	期貨加選擇權混合交易型	買進買權合成跨式部位 ( Long Call Systhetic Straddle ) SF + 2BC	將買方當作期貨避險單
41	期貨加選擇權混合交易型	買進賣權合成跨式部位 ( Long Put Systhetic Straddle ) BF + 2BP	將買方當作期貨避險單
42	期貨加選擇權混合交易型	賣出買權合成跨式部位 ( Short Call Systhetic Straddle ) BF + 2SC	將買方當作期貨避險單
43	期貨加選擇權混合交易型	賣出賣權合成跨式部位 ( Short Put Systhetic Straddle ) SF + 2SP	將買方當作期貨避險單
44	期貨加選擇權混合交易型	賣出買權合成跨式部位 ( Short Call/Put Systhetic Straddle ) BF+SC+SP	一個期貨多單(小台) + 雙SELL 盤整偏多策略

二、選擇權價差-買權多頭價差

我們來解說幾個選擇權策略吧，第一個策略是選擇權買權多頭價差，用選擇權CALL組成的多單價差。低買高賣，買比較低的選擇權，賣比較高的選擇權。例如 BUY CALL 15500 @90 + SELL CALL 15600 @60 。

這個選擇權組合單組出的損益圖如下，如果行情大漲，獲利是固定的 3500 元。如果行情大跌損失也是固定的1500元。這是一個選擇權買方策略，用1500的虧損去換一個3500的獲利機會。這個選擇權策略支付30點的選擇權權利金也就是1500元。這也是最大風險。如果行情無法漲過15500 之上則權利金會歸零。

這是選擇權最簡單的組合單

圖 : 選擇權買權多頭價差

選擇權買權多頭價差

三、選擇權價差-買權空頭價差

第二個策略是選擇權買權空頭價差，用選擇權CALL組成的空單價差。低賣高買，買比較高的選擇權，賣比較低的選擇權。例如 SELL CALL 15500 @90 + BUY CALL 15600 @60 。這組合完全和上一個多頭價差顛倒。賣方變買方買方變賣方。

這個選擇權組合單組出的損益圖如下，如果行情大漲，虧損是固定的 3500 元。如果行情大跌獲利也是固定的1500元。這是一個選擇權賣方策略，用5000元選擇權保證金去交易，最多獲利1500元選擇權權利金。如果行情無法漲過15500 之上則選擇權權利金會歸零，所以這選擇權賣方策略收了1500元的權利金。如果行情大漲則最多5000元的選擇權保證金都會賠掉。但是一開始先收了1500選擇權權利金元進來，所以最多虧損3500元。

圖 : 選擇權買權空頭價差

選擇權買權空頭價差

四、選擇權價差-賣權多頭價差

第三個策略是選擇權賣權多頭價差，用選擇權PUT組成的多單價差。高賣低買，賣比較高的選擇權，買比較低的選擇權。例如 SELL PUT 15400 @111 + BUY PUT 15300 @74 。這組合是以PUT所組成，他的意思是價格沒有跌破15400就獲利。

這個選擇權組合單組出的損益圖如下，如果行情盤整或上漲，獲利是固定的 1850 元。這組選擇權組合單的是賣方，他的選擇權保證金需要5000元。如果獲利投資報酬率是1850 / 5000 = 37%。挺高的。只要指數價格不跌破15400就能夠獲利37%。但是如果行情大跌會虧損，跌破15400就開始虧損，最大虧損是虧掉選擇權保證金5000元，但是預收1850選擇權權利金，所以最差情況會虧損 5000 - 1850 = 為3150。虧損是有限制的，不會無限。所以價差單的賣方較安全。

圖 : 選擇權賣權多頭價差

選擇權賣權多頭價差

五、選擇權價差-賣權空頭價差

第四個策略是選擇權賣權空頭價差，用選擇權PUT組成的空單價差。高買低賣，買比較高的選擇權，賣比較低的選擇權。例如 BUY PUT 15400 @111 + SELL PUT 15300 @74 。這組合是以PUT所組成，這是買方選擇權，他的意思是價格跌破15400就獲利。

這個選擇權組合單組出的損益圖如下，如果行情大跌就會獲利，獲利是固定的 3150 元。這組選擇權組合單的是買方，他的選擇權權利金1850元。如果獲利投資報酬率是3150 / 1850 = 170%。挺高的。只要指數價格跌破15400就能夠獲利170%。但是如果行情不跌就會虧損，指數結算在15400之上就虧損，所支付的選擇權權利金1850全部都會歸零。這個策略是看空。

圖 : 選擇權賣權空頭價差

選擇權空頭價差

六、選擇權組合單-買進組合式期貨

第五個示範策略是選擇權買進組合式期貨，用同樣履約價的選擇權CALL和PUT所組成。口訣為同履約價買買賣賣就是做多期貨，BC+SP = 期貨多單。例如BUY CALL 15400 @230 + SELL PUT 15400 @206 。同樣在15400這履約價買買賣賣，買進買權 + 賣出賣權 就是做多期貨。你看下圖，所組出的結算損益圖就如同期貨一樣，直線往上。如果行情上漲，漲一點賺一點，如果行情往下，跌一點賠一點。這不是跟期貨的損益一樣嗎 ? 所以這是一個模擬期貨部位的選擇權策略。可以用來替代期貨單。那為何要用這一招呢 ? 為何不用期貨。用這招可以拆解，可以把BC平倉留SP。例如漲不動的時候把選擇權買方BC出場，留下盤整盤也能獲利的選擇權賣方SP。這是期貨做不到的，期貨只有 1 和 0 。沒有兩個部位，沒有變化。選擇權組合單變化比較多。

圖 : 選擇權買進組合式期貨

選擇權買進組合期貨